大冶特钢：估值具有优势 保持买入
发布时间：2014-07-10 来源：江苏海力轴承加热器 浏览次数:1238公司公告：大冶特钢（000702013年报；2013年公司完成营收79亿元；同比添加42%；完成经营赢利6亿元；同比添加62%；完成净赢利5。6亿元；每股收益1。25元；同比添加69%.一起公司每10股派发现金股利5元.
咱们的剖析：
2013年公司盈余大幅逾越职业平均水平：吨钢毛利进步31%至633元/吨；吨钢费用仅上升28元/吨；吨赢利进步130元/吨.从单季度看；吨钢本钱添加9。5%高于吨价钱涨幅；能够在于铁矿石本钱的滞后上升.
公司方案2013年钢产量127万吨；钢材产销量140万吨；完成经营收入90亿元.这意味着公司吨钢价钱进步14%以上；首要是特别锻炼和铸锻生产线投产后将晋升公司产物品质和本钱推进价钱进步.
公司将来将显着获益于高铁疾速开展：大冶特钢是国内最大的铁路用渗碳轴承钢供货商；而国内高铁轴承商场被国际轴承业巨子瑞典SKF、日本NTN、NSK、德国FAG等独占；而大冶特钢是SKF、FAG的首要供货商；和NTN、NSK也有合2013年铁路轴承占公司收入17%；赢利占比达21%以上；别的公司有些弹簧钢也应用于铁路职业；在国内钢铁公司；大冶业务收入与铁路相关性最高
咱们仍然看好大冶将来盈余的微弱体现：杰出的订单、产物结构不断晋升和中信泰富的高效办理.从订单看；估计将来仍然微弱：1）估计国内汽车和机械产销量将保持在较高水平；铁路高添加连续.2）全球汽车和制造业景气上升；特钢出口显着改进.3）国内特钢（特别是中高端）新增产能少；供应压力小于普碳钢产物.
出资战略：估值具有优势；重申引荐：咱们估计、2013年公司将完成每股收益1。46元、1。86元2013年复合添加率达22%.归纳大冶特钢独特于钢铁职业的盈余模式的稳定性、高端制造业特点、将来杰出成长性和高效办理的竞赛优势；参阅当前钢铁职业估值水平；咱们以为大冶的合理P/E估值应在20倍以上；保持公司买入评级.
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