轴研科技：收买阜阳轴承
发布时间：2014-07-08 来源：海力轴承加热器 浏览次数:1944公司今天布告国机集团拟转让持有阜阳轴承有限公司100%股权项目.国机集团于9月20日以行政无偿划转方法承受阜阳轴承100%股权；现国机集团拟将其持有的阜阳轴承100%的股权在北京产权交易所挂牌出售；该股权评价价值为7847。11万元；轴研科技拟以不超越8000万元（自有资金）的最高竞买金额参加竞拍该股权.
点评：
公司拟收买的阜阳轴承为我国老牌农机轴承出产公司；主导产品为农机轴承；在该细分市场内具有较强的市场竞争力；其他轴承品类有低噪音轴承、工程机械轴承等.受经济景气欠安所招致的需求市场萎缩影响；阜阳轴承为保持市场份额；采纳降价等办法；使2013年1-8月亏本380万元.咱们以为在地方政府与集团划转股权时间已完结了不良资产剥离的作业；一起轴研科技的技能输入后；阜阳轴承盈余才能将有所晋升；将来扭亏的能够性较大.
国机集团将股权挂牌后；咱们2013年内可完结股权交割.但因8月股权才从地方政府无偿划转给国机集团；且母公司与股份公司直接的股权2013年末；本次划转对上2013年的成绩将不会形成严重影响.
轴研科技于9月成立了阜阳轴研子公司；在阜阳拥有约310亩工业用地的土地运用权9月布告过拟以阜阳轴研为渠道；树立公司精细轴承、低噪音轴承及汽车轴承的出产基地.依据公司发展计划；阜阳轴研拟开工建造两个项目：（1）790万套低噪音轴承出产设备建造项目2013年产50万套精细轴承出产线建造项目.因已在阜阳成立了全资子公司；咱们以为公司将来能够会将阜阳轴承并入阜阳轴研；统一管理.收买完结后；公司可以对阜阳轴承现有的批了出产线进行技能改造；联系本身技能优势、发扬协同功效.依照公司计划；两个新项目2013年赢利6500万元；此前咱们估计将于2013H2开端达产，假定2013年赢利可达800万元；最达观景象阜阳轴研将在2013年奉献赢利约2500万元（新项目1600万+农机800万）.
公司拟运用自有现金收买的阜阳轴承；假定公司运用银行借款进行收买2013年期借款利率核算2013年需求承当利息480万元；将对将来的公司成绩发生必定2013年一季度；国机集团曾经过国机财政向轴研供给60个月的托付借款2597。50万元；托付借款利率为0%；国机财政不收取该笔托付借款的手续费.咱们以为不扫除国机集团持续对公司进行财政撑持的能够性.
增持评级.咱们估计公司三季度净赢利低速2013年成绩增加0-10%；彻底摊薄每股收益0。25元.10月10日收盘价8。22元；对应2013年动态市盈率约33倍；思考公司各项产业化项目投产后具有长时间发展潜力；保持增持评级.
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