天马股份：通用轴承估计2013年可超12亿元 同比增加30%以上
发布时间：2013-10-28 来源：海力轴承加热器 浏览次数:3626通用轴承坚持快速增加；成为公司国家栋梁通用轴承是公司轴承事务中最大的板块；2013年经营收入在9亿元以上.通用轴承下流需要宽广；面向船只、工程机械、电机、机床、汽车、农机、港机、冶金矿山机械、石油机械等职业；整体需要增加非常稳健.获益于工程机械等下流拉动和轴承产物价格小幅晋升；估计2013年通用轴承可超越12亿元；同比增加30%以上.
铁路卡车投标状况较好；铁路轴承有望好于4月预期4月份调研时咱们依据公司其时状况以为2013年公司铁路轴承有望增加10%左右.依据咱们当时知道的状况；铁道部2013年铁路卡车投标次数有望显着增加；投标总量估计将提高到5万辆以上2013年比较增加显着.估计公司2013年铁路轴承经营收入有望超越4亿元；净利润增加在20%左右.
机床产物结构不断优化；成绩增加有望超预期金融危后国内重型机床需要增速显着放缓；咱们原先估计2013年公司重型车床事务增加将非常有限.当时公司大力研制为大型环形件相配套的数控立式磨床、数控滚齿机、数控磨齿机等新产物；2013年新产物事务已超1亿元.咱们以为跟着产物结构的优化和管理水平的晋升；估计2013年机床经营收入可达16亿元；增加10%左右，估计毛利率在27%以上；净利润有望增加20%左右.
风电轴承需要有所放缓；毛利率降低趋势逐渐趋稳鉴于风电并网艰难等多重要素思考；咱们估计2013年我国新增风电装机容量增速估计将比2013年大幅下滑.公司在风电偏航、变桨轴承范畴面对剧烈的市场竞争；2013年2。5MW的偏航变桨轴承能够完成批量出产；咱们估计2013年公司风电轴承经营收入仍可挨近7亿元；估计风电轴承毛利率将稳定在38%左右.
德清基地“再造一个新天马”；是公司将来开展最大亮点德清重工基地首要出产为重型配备配套的大型环形件；面向造船、风电、海洋工程、轨道交通等范畴；方案2013年根本建成.
咱们估计实践建造能够更快；2013年即可构成有些成绩.
持续推动并购出资；外延扩大值得期2013年报中明确指出要“持续推动并购出资”；咱们以为公司将采纳外延式增加和内生式增加偏重办法；外延扩大值得等待.
合理估值区间为16-18元咱们估计公司-2013年EPS为0。65元、0。81元、1。05元；对应当时股价市盈率分别为19倍、15倍、12倍.咱们以为；公司合理估值区间为16-18元；给予“引荐”评级.
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