天马轴承：暂不触及高铁轴承
发布时间：2013-10-13 来源：江苏海力轴承加热器 浏览次数:3212铁路轴承:2013年大起伏康复性添加,暂不触及高铁轴承
2013年铁道部卡车投标数量有望大起伏添加,估计公司铁路轴承事务2013年将添加40%,根本康复到经济危前的收入计划(5亿元左右)。公司引入的世界最领先的全自动出产线对晋升铁路轴承产物的精度和进步交给速度大有协助。
公司暂未触及高铁轴承。铁道部现有体系约束了国产轴承上车实验的时机。其实使用已有的重载卡车轴承技能,公司完全能够研发160公里等级动车组轴承。另一方面,动车组当时交给量只要200列左右,所需轴承数量无法和卡车轴承比拟,即便国内动车组悉数选用国产化轴承,对公司业绩影响也较小。
风电轴承:2013年风电轴承价钱有望保持稳定
国内风电轴承产能扩大敏捷,交货2013年前那么严重。风电轴承的订单因而出现"少数屡次"局势,但公司在手订单富余。
2013年公司风电轴承价钱根本保持稳定。2013年若是钢材价钱上涨,公司将视状况调整产物价钱,产物毛利率动摇起伏2013年下半年公司2。5兆瓦以优势电轴承项目将投产,到时将新增风电轴承约20%的产能。估计2013年风电轴承收入将到达10亿元左右,同比添加24%。
公司还展开了3MW以优势电轴承研发作业。若是将来下流需要转向大功率风电轴承,那么现有的1。5兆瓦风电轴承的出产设备能够用来出产工程机械等职业所需的标准附近,技能需要类似的轴承。
公司第一批交给的风电轴承至今已2013年多了,几乎没有返修。公司产物不只供给国内厂家,并且也是维斯塔斯,西门子等世界闻名公司的供给商。这些巨子当时在华只挑选天马作为风电轴承供给商,表现出了公司的产物质量和出售才能。
通用轴承:下流宽广,东方不亮西方亮
通用轴承产物的下流职业包含电机,汽车,重机等很多职业,下流职业的复苏股动通用轴承需要的上升。通用轴承配套的主机职业多,能够在不一样职业间调整产物出售份额。估计2013年该事务收入有24%左右的同比添加。
机床:产物结构得到优化,毛利率敏捷晋升
~2013年,机床事务收入增速并不大,但产物结构调整了,严重型机床份额晋升较快。公司2013年侧重对齐重数控进行各方面变革,推进交融,如今已根本到达变革方针。因为机床职业是个周期滞后性的职业2013年机床职业将2013年各下流职业的超预期添加。咱们估计2013年齐重数控收入增速约为20%。
机床事务的毛利率在产物结构调整时间敏捷提2013年机床事务毛利率只要19。4%,如今已达25%左右。
德清基地:进军海工,核电等新范畴
公司拟在德清经济开发区临杭工业园新建产业基地,建立全资子公司德清天马重型机械公司,能够主攻海工和核电等重型机械所需的环形零件和结构件,当时该基地的土地难题能够很快会取得批复。
将来海工和核电等重型配备范畴开展时机宏大,而环形零件是公司现有事务的延伸,咱们以为公司提早计划这一范畴,将会充沛共享这些范畴的高添加。
智能配备概念,估值廉价,保持买入评级
公司主营基础件职业的轴承产物(基础件职业的领头产物)和重型车床等产物,都归于高端配备中的智能配备。公司正力求添加风电轴承,代替进口轴承和严重型数控机床的产能。智能配备是行将出台的机械职业十二五计划要点扶持的职业,该职业的国内产量能够从十一五晚期的1000多亿晋升到十二五晚期的10000亿,开展空间宏大。公司两大事务均归于关联方针扶持规模,因而公司将是真实获益于智能配备关联计划和机械职业十二五计划的上市公司之一。
公司和国内其他基础件,机床职业上市公司比拟,竞赛优势首要表如今管理才能和产业链上。作为民营企业,公司本钱操控才能强,各子公司盈余才能稳步晋升2013年收买三家公司之后,敏捷推进了变革,表现了很强的管理才能。在产业链上,公司具有"资料-基础件-配备"的比拟完好的产业链,当时钢材锻炼才能约有7万吨,不只能确保原资料功能,并且能够节约本钱。轴承和机床事务也能够彼此供给设备,完成了产业链的良性互动。
猜测公司-2013年猜测EPS为0。57元,0。73元和0。90元,公司估值水平处于低位,不只低于机床职业的均匀水平,也低于轴承职业的均匀水平。依照机床职业(2013年利润奉献占比约35%)和轴承职业(2013年利润奉献占比约65%)当时别离32。26倍和33。90倍的均匀动态市盈率,公司合理价值为24。33元,保持买入评级。
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